El objetivo de Alemania es la responsabilidad limitada

He estado observando la Unión Europea por largo tiempo, pero pocas veces he visto una victoria política tan total y amplia como la de Angela Merkel, la canciller alemana, hace dos semanas. En palabras de un observador avezado, Angela Merkel era la única en el Consejo Europeo que sabía lo que quería. Y obtuvo exactamente eso. La UE se convirtió en un suscriptor completo de la versión alemana de la gestión de crisis: ajuste a través de reducción de déficit, y si es necesario, a través de la deflación.



La razón por la que el Consejo actúa de esta manera es tan extraña para los observadores de fuera de la UE como es natural para sus internos. El gobierno económico de la zona euro se basa en tres pilares: estabilidad de precios, estabilidad fiscal y mercados laborales flexibles. En algunos escenarios ideales, estos criterios deberían ser suficientes para garantizar la sostenibilidad, aunque no en un momento como éste. Demos un paso atrás. Estamos tratando con una crisis intervinculada de solvencia financiera y soberana, con más vínculos entre los estados miembros. La crisis fue causada - salvo en Grecia - por grandes y persistentes desequilibrios del sector privado entre el centro y la periferia de la eurozona, lo que dio lugar a grandes flujos y burbujas financieros. La respuesta europea no es abordar el problema directamente, sino insistir en la disciplina fiscal y reformas estructurales. Esto es típico de la mentalidad de política económica de Bruselas. Pregunte lo que sea, la respuesta siempre es reformas estructurales y disciplina fiscal.

Incluso si esta fuera la respuesta correcta, lo que nunca deja de sorprenderme es la falta total de interés en la dinámica. ¿Qué pasa si todo el mundo salta a la austeridad al mismo tiempo? Lo que cada país pequeño hace no tiene ningún impacto en el resto del mundo. Pero es diferente cuando actúan como un grupo, y si ese grupo constituye la segunda economía más grande del mundo. Entonces, ¿adónde nos lleva todo esto? La política desencadenará una trayectoria mucho más estricta de recorte de déficit de lo que la mayoría de los gobiernos había previsto hasta ahora. Los países, en especial los de la periferia, estarán ansiosos de lograr superávit primarios relativamente rápido, para reducir el tipo de estrés por financiamiento al que estarán sujetos varios países de la zona del euro el próximo año.

El problema es que no pueden llegar allí simplemente a través de salvajes recortes en el presupuesto porque la austeridad también afecta los ingresos tributarios del gobierno. Por supuesto, cabe la posibilidad técnica de hacer cortes de tal magnitud que sus efectos siempre sean mayores que el impacto negativo de ingresos fiscales más bajos. Esto es lo que sucedió en Letonia - un caso raro de un país que escogió el camino difícil para adaptarse a una crisis sin default y devaluación. Pero ¿puede Letonia ser un modelo para Irlanda, Portugal y Grecia, por no hablar de España? ¿Tolerarían los electores en esos países una década de austeridad como precio de permanecer en una unión monetaria con Alemania? No es imposible, pero me resulta difícil de imaginar. Hasta ahora, la austeridad real no ha comenzado ninguna parte, ni siquiera en Grecia, que ya ha presenciado algunas manifestaciones violentas. Un ejemplo relativamente exitoso de ajuste real ha sido posterior a la unificación de Alemania, por supuesto. Pero no olvidemos que Alemania hizo transferencias netas por unos 1.600 millones de euros durante un período de 20 años después de la unificación, según una estimación. Si hay un país que conoce las dificultades de ajuste real, debe ser Alemania. Las autoridades alemanas saben mejor que otras que el ajuste real en una unión monetaria requiere transferencias fiscales a gran escala.

¿Entonces porqué rechazan una unión de transferencia? Cuando se trataba de unificación, Alemania quería que funcionara sin importar nada más. Esa era la política. Y era creíble. La integridad de la zona del euro es también un objetivo político alemán, pero no del mismo orden de magnitud. Después de haber priorizado la unificación en los últimos 20 años, Alemania ahora prioriza la responsabilidad limitada.

Merkel está haciendo lo que sea necesario en la consecución de ese objetivo. El jueves 16, tuvo éxito.