VER MÁS
MARKET DATA
<%userdata?.email%>
Editar perfil
Salir
(Twitter)
Instagram
Facebook
LinkedIn
YouTube
TikTok
Alto contraste¿A quién beneficia el mercado de capitales?
ENRIQUE MARSHALL Exvicepresidente del Banco Central
Enrique Marshall
Con motivo de la discusión de políticas públicas, se suelen escuchar planteamientos que sugieren una visión del mercado de capitales (MC) bastante alejada de la realidad. Se insinúa, por ejemplo, que favorecería solo a los ricos y que sus actividades tendrían poco o nada que ver con el resto de la economía y, por tanto, con la mayoría de sus actores.
Es cierto, los protagonistas más visibles del MC son las grandes corporaciones, las que intervienen como emisores, inversionistas o intermediarios. De hecho, se trata de un grupo más bien reducido de entidades. Las que cotizan en bolsa, por ejemplo, no superan las 200 y han tendido a disminuir en el curso de las últimas décadas.
“Chile es el país de la región con mayor disponibilidad de financiamiento para la vivienda porque su mercado de capitales brinda el apoyo necesario”.
En este contexto, no es difícil construir una caricatura del MC y ubicarlo como algo distante del interés general. Pero, la realidad es otra. Este mercado mantiene vasos comunicantes con los distintos componentes del sistema económico sin excepciones. Sus beneficiarios directos o indirectos son los hogares y las empresas de todos los tamaños, incluso las PYME. ¿Cómo es así? Vamos por parte.
En lo que se refiere a los hogares, el MC brinda la posibilidad de acceder a créditos hipotecarios para la compra de una vivienda a vastos sectores de la población. Si bien se materializa a través del sistema bancario, ese acceso se torna viable por la existencia de un mercado que provee financiamiento a largo plazo. Chile es el país de América Latina con mayor disponibilidad de financiamiento para la vivienda y lo es porque su MC brinda el apoyo necesario.
Vamos a las empresas. Dejemos de lado las grandes corporaciones y concentremos la atención en las PYME, que son la inmensa mayoría en número. Es cierto que este segmento no accede directamente al MC. Pero, en todas partes del mundo, el financiamiento para este grupo de entidades proviene, en lo grueso, de los bancos, las firmas de factoraje y fuentes similares. En esto, Chile no marca ninguna excepción.
No obstante lo señalado, el MC es muy importante para las PYME. ¿Por qué? Porque los créditos dirigidos a este segmento se ofrecen bajo términos y condiciones que son mejores cuando sus proveedores, bancos u otros, cuentan con un buen mercado de valores de mediano y largo plazo, a través del cual estos pueden levantar con relativa facilidad deuda o capital para apoyar sus operaciones y atender a sus clientes. Por el contrario, estos créditos se tornan más caros y restrictivos cuando no se cuenta con esa facilidad.
En suma, no corresponde idolatrar al mercado de capitales, ni transformarlo en un becerro de oro, como aquel que describe el libro del Éxodo de la Biblia. Pero, tampoco, se puede ignorar ni minimizar los múltiples beneficios que este genera a todos los actores económicos, con independencia de su naturaleza y tamaño.
