Cesco y el cobre: “Hay una escasez importante de los inventarios”

China es la palabra que más resuena al buscar los factores que tienen al cobre de regreso en US$ 3,83 la libra, tras un avance semanal de 6,8%, mientras los inventarios del metal rojo en las principales bolsas de materias primas vienen cayendo por cuatro semanas consecutivas.

El director ejecutivo del Centro de Estudios del Cobre y la Minería (Cesco), Jorge Cantallopts, entregó a DF su visión sobre el último rally del metal y las perspectivas futuras en su primera entrevista después de dejar el cargo de director de estudios y políticas públicas en la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).

“Lo más relevante es qué hacemos con las inversiones, y en eso las discusiones sobre el royalty y temas normativos son relevantes porque el potencial lo tenemos”,
dijo Cantallops.

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- ¿Por qué el cobre se ha mostrado tan sensible a las señales de los últimos días en China?

- Tiene que ver fundamentalmente con la sensación de pocos inventarios que hay. Lo que percibimos en conversaciones con distintos actores de la industria es que hay una escasez importante y una baja significativa de estos inventarios, incluso los que están fuera de bolsa, que es muy difícil saber cuántos son, y los stocks en China están particularmente bajos en relación a lo que se esperaba.

- ¿Cuáles son las estimaciones de Cesco en torno al precio del cobre?

- Nosotros no hacemos proyecciones explícitas. De hecho, por el momento no está dentro de nuestros planes el hacer públicas proyecciones de corto plazo, porque uno se equivoca mucho. Pero la sensación que uno tiene es que si el cobre se recupera, lo hará rápido, probablemente sobre los US$ 4 la libra en el corto plazo.

Sin embargo, tenemos más preocupación sobre lo que pudiera ocurrir en el mediano plazo, ya que en el largo plazo estamos todos seguros de que el precio del cobre va a ser muy bueno, pero el punto está en qué pasa con los años 2023, 2024 y 2025. Ahí, las visiones son bastante más encontradas, básicamente porque no sabemos cómo va a salir la economía china de todo esto.

- ¿Está preocupado por la situación inmobiliaria en China?

- Sin duda, y vamos a ver qué pasa. Lo más relevante son las señales de política que se puedan tomar: rescatar o no rescatar a las empresas endeudadas, y si en algún momento China usa la palabra “ahorro”, nos preocupamos todos, porque hasta el momento sus políticas han sido siempre bien expansivas.

La capacidad productiva de Chile

- ¿Cómo está aspectada la capacidad productiva chilena para cumplir con las expectativas del mercado?

- Lo de Chile está un poco más complejo. Estamos al tanto de que nuestro escenario de incremento de la producción no está fácil, y no tenemos claridad sobre qué va a pasar en los próximos años. Vemos lo que está ocurriendo con Codelco, que ya anunció que los niveles de producción no se van a recuperar en el corto plazo.

Pero lo más relevante es qué hacemos con las inversiones, y en eso las discusiones sobre el royalty y temas normativos son relevantes, porque el potencial lo tenemos, y la necesidad de una industria como el cobre para generar mayor valor en Chile también está. El punto es cómo nos ponemos de acuerdo como país para aprovechar la ventana que nos abren tanto el cobre como el litio.