¿Un nuevo plan deestímulo cuantitativo?

Con el correr de los días a lo largo de la presente semana se ha ido instalando cada vez más que este viernes el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, anuncie, en su presentación prevista en la reunión anual de banqueros centrales en Jackson Hole, un nuevo plan de estímulo cuantitativo, en la línea de los dos ya ejecutados por las autoridades para intentar apuntalar una recuperación económica que hasta ahora ha sido esquiva en el gigante del norte.

Con tasas de interés en mínimos históricos de entre 0% y 0,25% desde diciembre de 2008, el banco central estadounidense ha echado mano del recurso de la hiper liquidez, con programas de compra de bonos del Tesoro por cientos de miles de millones de dólares, lo que no sólo ha trastornado la hoja de balance de la propia Fed donde se contabilizan billones en estos instrumentos, sino que ha ocasionado desajustes importantes en distintos mercados financieros y de commodities, ya que la abundancia de dólares a un costo incluso menor a cero produce flujos y decisiones de inversión no siempre asociada a los fundamentales de los instrumentos. Es de esperar que esta eventual insistencia de la Fed no trastorne más los mercados y sus equilibrios a largo plazo.