Política de dividendos al alza

Un reciente informe financiero consignó que más de la mitad de las empresas que componen el Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) decidió elevar su política de dividendos durante las juntas de accionistas del presente año, en relación al porcentaje de reparto de 2013. Si bien los expertos barajan varias explicaciones para lo ocurrido, dos de las que se mencionan como las más probables invitan a la reflexión por lo que suponen a mediano y largo plazo respecto de la capacidad de invertir y seguir creciendo del sector corporativo.

En efecto, de acuerdo con la lectura de los expertos, el fenómeno podría en parte explicarse en acciones anticipatorias de parte de las empresas a los efectos de la reforma tributaria, la que pondrá fin al Fondo de Utilidades Tributables (FUT), medida que desde un principio se dijo que restaría incentivos a la reinversión de las utilidades de las empresas, fomentando el reparto de las mismas. De otro lado, también se ha mencionado como explicación a lo producido este año en materia de reparto de dividendos una relativa falta de proyectos atractivos de inversión de las empresas o con el nivel de rentabilidad mínima exigida por las compañías.

Cualquiera sea la explicación, lo cierto es que ambas hipótesis resultan preocupantes, ya que se suman a las múltiples evidencias que dan cuenta de un brusco freno de las inversiones en el país, sin las cuales la absorción de mano de obra y la creación de riqueza en el tiempo se ven hipotecadas. La señal no debe ser omitida e insta a identificar las causas del fenómeno y proceder en consecuencia, de modo de evitar sorpresas que comprometan las metas trazadas para el país.