Segundo retiro del 10%: el millonario monto que las AFP podrían repartir a sus accionistas por la reducción del encaje

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) no sólo gestionan e invierten los ahorros de los trabajadores, sino que también deben invertir recursos propios, platas que son parte del llamado 'encaje'. 

Dicho concepto en simple es una reserva que cada AFP debe constituir y que equivale, a lo menos, al 1% de los fondos que administra cada gestora. Este activo debe invertirse en cuotas del mismo fondo de pensiones, por lo que su rentabilidad pasa a ser ingreso o pérdida para cada AFP. O sea, cada gestora invierte parte de su patrimonio en los multifondos de los afiliados.

El centro de estudios Ciedess proyectó que el monto total del segundo rescate del 10% podría llegar a los US$ 17.696 millones (asumiendo que la totalidad de los afiliados activos optase por retirar el máximo permitido), por lo que el monto del encaje se reduciría en US$ 177 millones (1% del retiro).

Dado que este año los afiliados a las AFP pudieron sacar una parte de sus fondos acumulados, el total de los fondos disminuyó, por ende, también lo hizo el encaje. Por ejemplo, si el total de fondos que administra una gestora era de $ 100 millones y luego del retiro, se redujo a $ 50 millones, ahora el encaje (el 1% del total) pasó de $ 1 millón a $ 500 mil. Cabe mencionar que además del retiro de fondos, el encaje se ve afectado por los aportes de los afiliados y la rentabilidad de los fondos.

Según las cifras a octubre, el valor de los fondos acumulados ascendía a US$ 202.958 millones, por lo que se estima que el encaje (1%) por dicho concepto era de US$ 2.029 millones. Descontando el posible pago del segundo retiro, el nuevo encaje estimado sería de US$ 1.852 millones.

Es decir, las siete AFP podrían repartir más de US$ 177 millones a sus accionistas debido a la reducción del encaje. Para el primer retiro, Ciedess calculó que las administradoras podían entregar alrededor de US$ 130 millones a sus accionistas por reducción de encaje.

Al desglosar las cifras por administradora, Provida tendría a disposición US$ 48 millones, seguida por Habitat con US$ 43,1 millones. Más abajo se ubicaría Capital, entidad que podría repartir US$ 32,5 millones, y Cuprum con US$ 20,8 millones. Modelo tendría disponibles US$ 19 millones y Planvital US$ 12,3 millones, mientras que UNO solo US$ 597 mil.

El centro de estudios ligado a la Cámara Chilena de la Construcción señala que considerando la situación actual del país y cómo se ha venido dando la discusión previsional, es poco probable "que todas las administradoras opten por repartir como dividendos estos recursos. Lo anterior dependerá de la política de dividendos que adopte cada AFP".

Encaje total cae 5,7% en septiembre

Según los estados financieros de las AFP (reporte trimestral), el monto del encaje a junio de 2020 era de US$ 2.137 millones, mientras que a septiembre de igual año el monto ascendía a US$ 2.016 millones, correspondiente a una caída de 5,7%. 

En la tabla a continuación se pueden ver los montos por administradora:

 Evolución del encaje reportado en los EEFF de cada AFP (MM$)

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Elaboración CIEDESS.