Las AFP “regresan” a Chile: inversión en activos locales vuelve a encabezar el portafolio

En junio del año pasado, el portafolio internacional de las AFP superó por primera vez en la historia a la inversión en activos chilenos.

La incertidumbre por los retiros del 10%, la depreciación del peso chileno y una baja en el valor de la renta fija explicaron la decisión de las AFP.

En el caso de la renta fija, ante la abrupta caída de los selectivos C, D y E, los afiliados se trasladaron hacia los fondos A y B, los más riesgosos del sistema.

Sin embargo, y según las cifras de la Superintendencia de Pensiones, desde enero de 2022 la inversión de las gestoras previsionales comenzó a virar hacia los activos locales, hasta que en marzo nuevamente el portafolio chileno volvió a tener mayor peso que el extranjero, luego de nueve meses siendo superado.

De acuerdo a los datos del regulador, un 51,49% de los recursos que gestionaron las AFP a marzo se encontraban en instrumentos chilenos, es decir, US$ 90.833 millones, versus los US$ 85.564 millones que se ubicaban en el extranjero.

Al cierre de febrero, la inversión local era equivalente a un 48,70% de los ahorros, con US$ 84.173 millones, mientras que en activos internacionales era igual a 51,30% de los recursos, por US$ 88.657 millones.

Chile más rentable

Según explican en el mercado, el “regreso” a Chile por parte de las AFP se debe al impacto generado por la guerra entre Rusia y Ucrania en los mercados internacionales, los rebrotes de Covid-19 que han afectado a China, además de las alzas de las tasas de interés que han impactado en las acciones extranjeras.

“Hay un diferencial de rentabilidad no menor entre la inversión nacional y extranjera, comenta un alto ejecutivo de inversiones de una de las administradoras previsionales.

En ese sentido, el gerente de Estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, detalla que la mayor inversión nacional responde a dos factores.

“El primero es que en el último trimestre los activos invertidos en Chile han rentado mucho más que los invertidos en el extranjero. La inversión en instrumentos de renta variable extranjera ha visto reducida su valorización de forma transitoria, mientras que la inversión nacional, principalmente en acciones y en renta fija, ha aumentado su valor, aportando un retorno positivo a todos los fondos de pensiones”, dice.

A ello suma que al mismo tiempo, la apuesta internacional de los fondos de pensiones se ha visto reducida, impactando en el valor de los activos extranjeros.

“La baja en los precios de los activos bursátiles es consecuencia de los impactos que está teniendo la invasión de Rusia a Ucrania, y deriva en un menor crecimiento económico e inflación, que ha afectado especialmente en Europa y Estados Unidos”, indica.

Traspasos de fondos

También, explican en la industria, ha impactado en la inversión nacional la mayor cantidad de afiliados que se han traspasado a los fondos más conservadores, buscando mejores retornos. Estos están compuestos en un mayor porcentaje de activos locales, especialmente renta fija. Los movimientos de afiliados hacia esos fondos obligan a las AFP a aumentar la inversión en esos vehículos.

Según un informe publicado por la consultora Ciedess, entre enero y febrero de este año el fondo E anotó 27.473 incorporaciones netas, mientras que el D registró 6.974.

Por el contrario, el A perdió 23.522 afiliados y el B tuvo 16.173 salidas.