A solo días de comprar un parque solar en el norte por más de US$ 25 millones, la canadiense Innergex Energía Renovable, la firma que compró la eléctrica ligada a Juan Claro, volvió a sorprender con un nuevo movimiento.
La compañía anunció este jueves que ha alcanzado un acuerdo para adquirir el 100% de las acciones ordinarias de Aela Generación S.A. y Aela Energía SpA, un portafolio de 332 MW compuesto de tres activos eólicos de construcción reciente y en operación en Chile, por un precio de compra de US$ 686 millones, incluida la asunción de US$ 386 millones de deuda existente, sujeta a los ajustes de cierre habituales.
De acuerdo a lo consignado en su página web, Aela Energía es propiedad de un joint venture entre Actis (60%), fondo global orientado a invertir en países en vías de desarrollo y Mainstream Renewable Power (40%), desarrollador global de proyectos de energía renovable.
El portafolio de Aela incluye 332 MW de activos eólicos operativos en Chile y está compuesto por los parques eólicos Sarco (170 MW), Aurora (129 MW) y Cuel (33 MW). Los ingresos de estas plantas están fundamentados en dos formas de contratos de compraventa de energía con 25 compañías de distribución chilenas, con vencimiento a finales de 2036 y 2041.
En un comunicado, el presidente y director ejecutivo de Innergex, Michel Letellier, dijo estar muy emocionado con el anuncio sobre la adquisición de Aela, "un portafolio eólico destacado en Chile, que expandirá de manera significativa nuestra presencia en el país hasta alcanzar 650 MW, además de contribuir a una importante diversificación tecnológica y geográfica".
El ejecutivo agregó que "la adquisición mejorará nuestra posición de liderazgo en Chile, un mercado energético atractivo". Asimismo, la adquisición de estos activos de construcción reciente y alta calidad -enfatizó- "es la continuación de nuestra disciplinada estrategia de crecimiento en Chile, que hemos implementado desde nuestra entrada en ese mercado en 2018 y nos permite aprovechar al máximo nuestro portafolio actual en ese país".
Lo anterior, según explicó, ya que, sumados ambos, "generarán oportunidades de refinanciamiento acumulativas, nos darán mayor flexibilidad para servir a nuestros clientes en virtud de los contratos de compraventa de energía y aportarán otras mejoras operacionales".
Los detalles de la adquisición
La adquisición añade 332 MW de capacidad eólica operativa, de la cual el 90 % entró en funcionamiento en 2020. Las plantas tienen un promedio anual de producción a largo plazo de 954 GWh y fuentes de ingresos diversificadas sustentadas por dos formas atractivas de contratos de compraventa de energía a largo plazo de hasta 856 GWh anuales, que pueden cubrirse con el portafolio completo de activos de Innergex en Chile.
La canadiense detalló que los contratos a 20 años, firmados en 2015 y 2016 y ejecutados a partir de 2017 y 2022, respectivamente, tienen aún un promedio ponderado de 16 años de duración restante. Estos contratos, en dólares estadounidenses, tienen una tarifa promedio para los primeros 12 meses siguientes al cierre de USD 93/MWh para 2022 y se actualizan completamente con el aumento del IPC de los Estados Unidos, proporcionando una cobertura contra la inflación.
Asimismo, los contratos de compraventa de energía conciernen 25 compañías distribuidoras locales, de las cuales el 97 % están representadas por tres compradores de primera categoría con excelentes perfiles de crédito de grado de inversión. Las cantidades vendidas en virtud de dichos contratos dependen de la demanda regulada de las compañías distribuidoras y se espera que, en los primeros 12 meses siguientes al cierre, los volúmenes vendidos alcancen aproximadamente un 58 % del rendimiento máximo disponible conforme al contrato.
Se espera, dijeron, que estos volúmenes aumenten hasta llegar cerca del 90 % en los próximos años gracias a la combinación de una mayor demanda y una menor oferta de los contratos restantes, ya que algunos vencerán antes de 2027.
En concreto, la adquisición es la sexta inversión de Innergex en Chile desde su entrada en ese mercado en 2018, que comenzó con la adquisición del 50 % de participación en Energía Llaima y del complejo hidroeléctrico Duqueco de 140 MW.
Tras la adquisición de la totalidad de las acciones de Energía Llaima en 2021, Innergex se ha centrado en mejorar la eficiencia operacional, dijeron, "potenciando una diversificación tecnológica y geográfica para estar en mejor condición de aprovechar las oportunidades que se presenten y progresar en el desarrollo de proyectos nuevos y oportunidades de fusión y adquisición".
El plan de financiamiento de Innergex para la adquisición -añadieron- se ha diseñado para reflejar su calificación de crédito corporativo con grado de inversión y optimizar la mezcla de acciones de la compañía y deuda sin recurso a nivel de la firma y del portafolio. El precio de compra neto de US$ 300 millones, luego de la asunción de US$ 386 millones de deuda existente, se financiará de la siguiente manera: colocación en firme de acciones ordinarias de Innergex por 150 millones de dólares canadienses y una colocación privada de acciones ordinarias con un afiliado de Hydro-Québec por 37 millones de dólares canadienses.
El "atractivo mercado" que vio la canadiense
En el escrito, la firma canadiense puso énfasis en que Chile es un mercado atractivo para la inversión, ya que es el primer país suramericano en unirse a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y tiene una calificación de inversión sólida según las agencias calificadoras Standar & Poor's (A), Moody's (A1) y Fitch (A-).
Además, destacaron que Chile tiene además el Producto Interno Bruto (PIB) per cápita más alto de la región y la deuda pública más baja con respecto al PIB, agregando que el gobierno chileno ha creado planes nacionales de descarbonización, que incluyen el abandono por completo del carbón como fuente energética, empezando por una reducción de 3,5 GW para 2025, con el objetivo de llegar a la neutralidad de carbono en 2050.
En esa línea, precisaron que el Coordinador Eléctrico Nacional prevé que la demanda de electricidad tendrá un aumento promedio acumulativo de 3,4 % entre 2021 y 2041, mientras que el precio promedio de la energía en el nodo Polpaico alcanzó un promedio de USD 80/MWh en 2021.
"Estas metas de descarbonización y estos indicadores de mercado positivos requerirán importantes inversiones en el sector de las energías renovables en los próximos años, e Innergex está bien posicionado para participar en el crecimiento resultante", puntualizaron.
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