Retiros de fondos impactaron costos del sistema previsional: ¿Cuánto se cobra como porcentaje de los activos y cómo está Chile respecto de la OCDE?

Uno de los focos en la discusión sobre la reforma de pensiones suele ser el costo que cobran las AFP por administrar esos ahorros.

¿Cómo está Chile respecto al resto del mundo en materia de costo del sistema previsional? Por lo general, es una comparación difícil de realizar porque no hay uniformidad en los beneficios que ofrecen los distintos modelos previsionales ni tampoco una sola forma de cobrar comisiones. 

En Chile, las comisiones se cobran sobre el flujo (ingreso imponible), mientras que en países como Estonia y España se realiza sobre los activos administrados y en otros, sobre los rendimientos o a través de una combinación de ambos sistemas. 

Un estudio del Observatorio Perspectivas -organización ligada a la Asociación de AFP- analizó el costo del sistema chileno comparado con otros países sobre la base de la fórmula que ocupa la OCDE, comparando la comisión sobre los activos administrados.

“Comparar comisiones entre países es complejo porque hay muchas formas distintas de cobrarlas. Con todo, luego de llevarlas a la misma base, se puede observar que el costo del sistema chileno está en torno al promedio de la OCDE”, manifestó el director ejecutivo de Observatorio Perspectivas, Gabriel Cestau. 

El documento indicó que, en el caso de Chile, desde 2020 las comisiones medidas con la conversión OCDE experimentaron un aumento significativo producto de los tres retiros de fondos de pensiones que impactaron al sistema previsional. 

“Se puede observar que la madurez de nuestro sistema previsional permitió alcanzar en 2020 el menor costo histórico para los afiliados en términos de comisión directa, medida como porcentaje de los activos totales del sistema. Sin embargo, los retiros previsionales provocaron un aumento del costo de 130 puntos básicos o del 28%, al pasar del 0,47% en 2019 al 0,60% en 2023”, graficó el informe. 

Bajo República Checa, España y Turquía

Según datos a 2019, al considerar todas las comisiones, tanto directas como indirectas, con un costo de 0,73% sobre los activos, Chile se encontraba muy cerca del promedio de la OCDE, que era del 0,76%. 

El estudio concluyó que “el costo del sistema de pensiones chileno quedó algo por encima del promedio de la OCDE luego de los retiros”, aunque aseguró que sigue siendo competitivo a nivel internacional.

En detalle, el costo total -que incluye la suma de todos los componentes de comisiones- para Chile alcanzó 0,9%, de los activos, mientras que el promedio de la OCDE es de 0,75%. Por ejemplo, República Checa, España y Turquía están por sobre Chile según esta medida.

“Es esencial evaluar constantemente las comisiones que pagan los afiliados, dado su carácter obligatorio. Comparar nuestro sistema con otros países ayuda a identificar espacios de mejora y asegurar su eficiencia”, señaló Cestau.

El economista añadió que, en el caso de las comisiones indirectas, que se generan al invertir en ciertos activos extranjeros de alto rendimiento, "al comparar los costos de inversión con otros sistemas previsionales, Chile se encuentra en una posición favorable".