Tras una extensa investigación, la Fiscalía Nacional Económica (FNE), aprobó sin condiciones la fusión entre Empresas La Polar y AD Retail, matriz de las tiendas Abcdin.
El proceso era crucial para los retailers, que habían concluido que, ante la crisis que atravesaban ambos, la fusión se hizo necesaria.
En un comunicado, el gerente general de AD Retail, Gonzalo Ceballos, declaró que “esta aprobación representa un paso crucial en la realización de nuestra visión compartida para crear una entidad más fuerte y competitiva. La integración con Empresas La Polar nos permitirá aprovechar sinergias, mejorar la oferta para nuestros clientes y brindar mayores oportunidades de desarrollo a nuestros colaboradores”.
La matriz de Abcdin, en esa misiva, agregó que ambas compañías unidas permitirán obtener “un diversificado e innovador mix de productos en 110 tiendas en todo el país”, lo que suma una superficie total de 166.483 m2, además de sus propios canales de atención y tarjetas de crédito.
Según AD Retail, la compañía resultante de la operación tendrá 110 tiendas a lo largo del país, además de una superficie total de 166 mil metros cuadrados.
Sin mitigaciones
El análisis de la FNE se concentró en dos líneas, una por cada unidad de negocios que fusionarán las compañías.
Primero, el retail de producto, donde la fiscalía aseguró que hay otros actores que logran ejercer una presión competitiva relevante a la compañía que resulte de la fusión. “Ello, atendido sus modelos de negocio, volúmenes de venta, formato de tienda, y segmento de clientes que sirven, observándose que las partes no son las más cercanas competitivamente entre sí respecto de dichas variables, así como respecto al mix de productos ofrecidos, superficie de sala de ventas y cercanía geográfica”, dijo en un comunicado.
Segundo, el retail financiero, donde, a lo largo de la investigación, la FNE mostró mayores reparos por la eventual concentración de estas dos empresas en su segmento. Sin embargo, finalmente se tomó como mercado relevante a todos los actores que operan tarjetas de crédito asociadas al retail, abiertas y/o híbridas, estén o no vinculadas a un banco. Ahí, las partes no superaban un 10% de la participación de mercado.
Así, a pesar de que la investigación había sido extendida a fase 2, en ambas áreas de negocios la FNE descartó “la existencia de riesgos anticompetitivos que hicieran exigibles medidas de mitigación para aprobar la operación”.
Los abogados que lideraron la transacción fueron Arturo Bulnes, de Larraín & Asociados, por parte de La Polar; e Ignacio Larraín, de Vial Larraín Femenías, por AD Retail.
Aumento de capital
La fusión se anunció en abril, fecha en que La Polar ya estaba contra las cuerdas.
El retailer ligado al empresario Leonidas Vial seguía lidiando con el nuevo golpe a su imagen que significaron las acusaciones de marcas por presunta venta de ropa falsificada, además de que en sus balances pesaba el acuerdo con AFP Capital, por el que debía desembolsar más de US$ 18 millones por indemnizaciones que arrastra desde el escándalo de las repactaciones unilaterales de 2011.
AD Retail, en tanto, que recién venía saliendo de un proceso de reorganización judicial, nuevamente se vio afectada por la contracción del consumo que sucedió a la inflación, algo que golpeó especialmente al segmento más fuerte de la firma ligada a la familia Santa Cruz, las categorías de bienes durables.
Para concretar la fusión, La Polar acordó realizar un aumento de capital por un monto que ronda los US$ 40 millones, con un precio de colocación de $ 10,93 por acción, superior a los cerca de $ 7,5 en que se transa hoy.
Los fondos recaudados en el aumento de capital serán destinados a la compraventa de las acciones que actualmente poseen las sociedades Setec e Inversiones Allipen, ambas ligadas a los Santa Cruz; y, en segundo lugar, a los demás accionistas de AD Retail que adhieran a la operación.
La situación no había mejorado durante el año para las compañías. A septiembre, La Polar acumulaba pérdidas por más de $ 36 mil millones y AD Retail hacía lo propio por más de $ 32 mil millones.
Acción de La Polar se disparó 20% el día previo al anuncio de la aprobación de la FNE a su fusión con Abcdin: Bolsa suspendió transacciones
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