No se les mencionó directamente, pero la junta extraordinaria de accionistas de Codelco, realizada este jueves para abordar las irregularidades en sus registros de producción de 2024 y 2025, estuvo marcada por los cuestionamientos del gobierno al anterior presidente del directorio, Máximo Pacheco, y su exCEO, Rubén Alvarado.
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, se declaró “muy, muy preocupado” de “que haya llegado hasta tan alto nivel el engaño”, mientras el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, pidió explicaciones sobre las responsabilidades de la mesa y de la alta administración en ese período.
En la instancia, el presidente del directorio actual, Bernardo Fontaine, informó que las investigaciones han identificado, de manera preliminar, 24.000 toneladas de producción artificial en 2024 y 18.100 toneladas en 2025.
Según detalló, las duplicaciones de producción habrían inflado los inventarios de la estatal en 15.200 toneladas de cobre fino, lo que implicaría un castigo contable de entre US$ 120 millones y US$ 140 millones.
Las cifras son preliminares y aún están bajo revisión de los auditores financieros de la compañía, acotó.
Fontaine explicó, además, que las irregularidades alteraron el cálculo de los bonos de un grupo de trabajadores y ejecutivos, cuyos montos todavía se están determinando. Las auditorías internas y las revisiones externas encargadas a KPMG y EY siguen en curso, por lo que las cifras podrían cambiar.
Quiroz manifestó estar “muy preocupado, eso sí, de que haya llegado hasta tan alto nivel el engaño”, lo que, a su juicio, evidenciaba un problema cultural “bien profundo” en la estatal.
“Todo perfecto”
Mas consultó al directorio por las eventuales responsabilidades de la mesa y de la alta administración durante 2024 y 2025, y por las medidas adoptadas para evitar nuevas irregularidades.
También cuestionó las perspectivas productivas de Codelco y preguntó cómo explicar a los trabajadores que, después de invertir miles de millones de dólares, la estatal produzca menos, tenga mayores costos y esté más endeudada.
Uno de los momentos más tensos se produjo durante la intervención de Quiroz, quien presentó un gráfico elaborado con cifras oficiales de producción de Codelco y repartió copias entre los directores.
Según explicó, le llamaron la atención los aumentos registrados en diciembre de 2024 y de 2025, por lo que preguntó “si el 2024, por ejemplo, esta anomalía llamó la atención del directorio, si alguien planteó el tema, qué respuestas hubo”.
Integrantes del directorio respondieron que sí habían advertido esas variaciones y que habían pedido explicaciones.
El director Alfredo Moreno relató que, ante las dudas por las cifras conocidas en enero de 2026, se solicitó una investigación al entonces presidente ejecutivo, Rubén Alvarado. Tres días después -según Moreno-, Alvarado informó que había revisado los antecedentes y que “estaba todo perfecto”.
Tras escuchar las respuestas, Quiroz sostuvo que lo ocurrido evidencia un problema cultural “bien profundo” en la estatal.
En el intercambio, el director Ricardo Álvarez recordó que en 2023 existió una “fuerte presión desde el presidente del directorio” para cumplir la meta de producción anunciada públicamente.
Respecto de 2025, explicó que, aunque los responsables de control de la compañía justificaron las elevadas cifras de diciembre, las dudas persistieron entre los directores.
Consultado después por las eventuales responsabilidades del directorio anterior, encabezado por Máximo Pacheco, Fontaine evitó pronunciarse. “No me corresponde a mí calificar lo que haya hecho el director anterior, los directores anteriores”, sostuvo, y agregó que existen investigaciones y otras instancias que podrán determinar las responsabilidades correspondientes.
Fontaine reconoció que Codelco mantuvo históricamente expectativas excesivamente optimistas y proyectó una producción promedio del orden de 1,3 millones de toneladas anuales para los próximos cuatro años, a partir de un nivel cercano a 1,2 millones en 2026.
Agregó que la estatal está terminando una evaluación económica de sus proyectos estructurales que, de forma preliminar, muestra un valor actual inferior al monto invertido, pese a considerar precios del cobre superiores a los usados cuando se proyectaron esas inversiones.
15.200 toneladas de cobre fino habrían incrementado artificialmente los inventarios de Codelco.
El futuro de Codelco
La discusión se extendió también a la estructura de la estatal. El ministro Quiroz planteó la necesidad de revisar su modelo de gobernanza y de explorar alternativas, incluidos eventuales espacios para la participación de capital privado.
Consultado después por una eventual privatización, Fontaine distinguió esa alternativa de la posibilidad de vender participaciones minoritarias en otras compañías. Señaló que Codelco evaluará si es más rentable mantener esas inversiones o desprenderse de ellas para destinar los recursos a sus propias operaciones.
El presidente del directorio adelantó, además, que durante 2027 espera estudiar cambios en la estructura de la minera, una vez que tenga definido un camino para su recuperación.
A esta discusión se sumó el biministro Mas, quien adelantó que el gobierno convocará una mesa para recoger propuestas que modernicen la institucionalidad minera, incluida una revisión de los roles de Cochilco y Sernageomin. “Vamos a citar una mesa precisamente para que nos aporte distintas ideas”, sostuvo en el punto de prensa posterior a la cita de los accionistas.
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