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Alto contraste¿Un alto en el camino o un cambio de tendencia?
Señor Director:
Usualmente en momentos de caídas en las bolsas, como las que hemos presenciado las últimas semanas, que ya superan el 10% desde los máximos históricos (corrección técnica), ronda en los medios la idea de “incertidumbre” como el principal factor de negativismo, un concepto que a nuestro juicio se queda corto para describir las importantes disrupciones a las que se enfrenta la economía global.
La verdad es que aun cuando se despejen las dudas sobre lo que Trump hará o no, los problemas estructurales de la economía actual no nacen con el actual Presidente de Estados Unidos, sino que a lo menos vienen desde principios de milenio, e incluso otros podrían ir más hacia atrás, hacía el año 1974 y el fin del patrón oro, por lo que también la solución escapa a los límites de su mandato.
La combinación actual entre un exceso de deuda, la monetización de ella y el constante déficit fiscal, ha generado problemas muy de fondo que en algún momento se tendrán que encarar, ya sea por falta de crecimiento, por inflación o por una pérdida de confianza generalizada, desatada por alguna crisis crediticia, ya sea de prestigiosas entidades o por países que no puedan responder a sus obligaciones.
Un ajuste en las valoraciones de mercado es algo razonable, esperable y sano para no seguir inflando burbujas especulativas que pueden terminar peor que una corrección ordenada de los mercados.
Arturo Frei
Gerente general de Renta4
