El tipo de cambio chileno se fue a pique este lunes, pues la investigación penal que la Casa Blanca está impulsando contra el presidente de la Reserva Federal avivó las preocupaciones sobre su independencia, llevando al dólar a sufrir consecuencias a nivel global. Operaciones del Ministerio de Hacienda hicieron que el peso chileno destacara.
La paridad dólar-peso cayó $ 9,1 a $ 884,9 al cierre de la jornada, y así registró su precio más bajo desde el 3 de enero de 2024 en el compilado de puntas vendedoras de Bloomberg.
El dollar index -que compara al dólar con una canasta de seis otras monedas- bajaba 0,2%, una caída menos profunda que durante la mañana, tras cuatro días subiendo. Las tasas largas estadounidenses empezaron la semana al alza, aunque igualmente se regularon.
Movido por la debilidad general del billete verde y las conocidas restricciones de oferta, el futuro de cobre transado en Londres subió 1,2% a US$ 5,97 por libra. Metales preciosos como el oro y la plata batieron nuevos récords por la demanda de alternativas al dólar.
Política monetaria
"En líneas generales, esta caída fuerte del dólar es parte de un efecto global de la reescalada del conflicto entre la Casa Blanca y la Fed, ya que vuelve a ponerse en duda la independencia de las instituciones respecto a la injerencia del ejecutivo en el manejo de la política monetaria. En este marco, el impacto es directo, con venta de activos denominados en dólares, como los bonos del Tesoro, y favoreciendo los flujos hacia el resto de los mercados", dijo a DF el economista y estratega de inversiones en Zurich, Gustavo Yana.
"El mercado estaría reaccionando a un mayor nerviosismo en torno a la investigación penal contra el presidente Powell, lo que ha vuelto a instalar dudas sobre la independencia de la institución y ha generado ventas de dólares por razones más bien institucionales", coincidió la analista de Estudios de Econsult, Juanita Claro.
A través de una alocución grabada, Jerome Powell dijo que el Departamento de Justicia envió a la Fed citaciones judiciales en las que amenaza con presentar cargos penales por su testimonio relacionado con los sobrecostos de construcción. Frontal como nunca se le había visto, el presidente de la Fed sostuvo que estos son "pretextos" para atacar la independencia del banco central, por tomar decisiones en base a la evidencia y no someterse a las presiones de Trump.
El peso chileno tuvo el segundo mejor desempeño de la sesión entre todas las divisas emergentes, ya que recibió un apoyo extra por las noticias del viernes por la tarde. Ese día, el Ministerio de Hacienda anunció la renovación del programa de ventas de divisas, con un monto de hasta US$ 300 millones semanales entre enero y marzo.
"Si bien este programa estuvo vigente durante 2025, en los últimos dos meses no se realizaron subastas, por lo que su reactivación fue interpretada por el mercado como una señal claramente positiva. Este lunes, el programa comenzó con fuerza, liquidándose la totalidad de los US$ 300 millones correspondientes a esta semana, lo que se sumó a un cobre que continúa apreciándose y a un dólar que pierde terreno a nivel global", destacó el FX Trader de LarrainVial Corredora de Bolsa, Felipe Bittner.
Desde Zurich, Yana hizo hincapié en que también ha contribuido la percepción de que el peso chileno venía rezagado frente a pares regionales, sus fundamentales y su propia historia, empezando a hacer el catch up en los últimos meses de 2025, beneficiado por el cambio de ciclo político hacia una administración más favorable a los negocios en Chile.
Bittner observó que "el mercado no parece estar reaccionando de manera significativa a un deterioro estructural de la institucionalidad estadounidense", y que "los mercados externos positivos sin dudas apoyan, pero en este episodio creo que son los factores locales los que han tenido un peso predominante en la caída del tipo de cambio".
Las expectativas de política monetaria en el corto plazo no han cambiado respecto del viernes en EEUU. Los precios de los futuros y swaps estadounidenses siguen descontando que el Comité Federal de Mercado Abierto bajará las tasas dos veces en 2026.
El último informe de nóminas no agrícolas trajo señales mixtas, puesto que, si bien las nóminas decepcionaron, la tasa de desempleo resultó ser menor de lo esperado. Esto hizo que el mercado dejara de lado la idea de ver tres recortes durante el año, que hasta ese entonces era contemplada con una cierta probabilidad de ocurrencia.
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